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美联储年内第二次降息如期而至。
9月19日北京时间凌晨两点，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议决定降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至1.75%至2.00%。
美联储在声明中表示，经济的持续增长、强劲的就业以及2%的通胀目标是此次降息带来的“最有可能的结果”；同时仍然提出了前景的“不确定性”，并承诺“采取适当行动”来维持经济的扩张。
“我们已经逐渐转向更低的联邦基金利率路径”，美联储主席鲍威尔表示：“对经济增长前景的正面评估存在风险，如果经济出现下行风险有可能需要更多降息。”
不过，对于未来降息的具体时间，美联储并没有做出进一步的表态。叠加美国核心CPI超过预期、国债收益率的强劲反弹等因素，市场对于继续降息的押注进一步缩减，美联储基金期货数据亦显示，12月份再次降息的可能性只有54.9%，一个月前尚为89%，这也意味着，交易员们普遍认为，此次降息或为年内最后一次。
特朗普不满“鹰派降息”
美联储的“鹰派降息”再次引发了美国总统特朗普的不满，在鲍威尔宣布降息不到半小时便表示了抨击，“美联储再次失败了，没有前瞻力，没有远见，（鲍威尔）是个糟糕的沟通者。”
另一方面，美联储内部的鹰鸽仍在持续。此次共有三名决策者投下了反对票，堪萨斯城联储总裁埃丝特·乔治与波士顿联储总裁埃里克·S·罗森格伦主张维持目标利率不变，圣路易斯联储总裁詹姆斯·B·布拉德则建议下调50个基点。
事实上，自7月份美联储内部以8比2的投票结果决定降息以来，经济数据便出现了好坏参半的信号。美联储的鹰派看到了强劲的零售和就业成绩，而鸽派则更担忧制造业生产放缓与企业投资的下滑。
“很明显，美联储内部存在分歧。”State Street Global Markets北美宏观策略主管Lee Ferridge表示。
9月14日，在FOMC的会议前，位于沙特东部的沙特阿美石油公司两处主要设施因受到无人机袭击而发生火灾。这让沙特一半原油产能停滞，影响约570万桶/日的市场供应，也引发了国际油价20多年来的最大涨幅。
路透社评论指出，美联储官员可能将这一事态发展视为本已脆弱的增长前景面临的一种风险，从而支持进一步放宽货币政策；也可能将其视为对通胀的可喜提振，从而支持暂时按兵不动。
TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz称，美联储大体上分为两个阵营，一方认为全球局势会继续拖累美国经济放缓，并有可能引发通货膨胀率下降，另一方则认为全球局势属于背景噪音，应当聚焦国内变量。
目前来看，鲍威尔属于前一个阵营，但该阵营迄今为止仍无法说服另一个阵营的同僚放弃立场，历史上这种立场曾让美联储在过长时间内保持过紧状态。
第二只黑天鹅
而在FOMC的会议进行之时，第二只黑天鹅起飞。ICAP数据显示，由于货币市场在9月16日和9月17日出现资金短缺，以美国国债担保的隔夜回购利率一度大涨到10%，达到上周水平的四倍左右，有效联邦基金利率更是飙升至2.25%。
9月17日下午，纽约联储称将在9月18日上午启动规模为750亿美元的隔夜回购操作，以帮助把联邦基金利率保持在目标区间内——即美联储接受国债和其他证券作为抵押，并提供现金作为交换，以提供流动性和疏通金融体系。
这是2008年雷曼兄弟破产后，美联储的首次货币市场操作。
但这场“钱荒”远比想象中更严重。纽约联储在9月17日便提前开启操作，购入了532亿美元的债券，这让回购利率迅速大幅回落至0%附近。最新消息显示，9月19日，纽约联储将连续第三天开展回购操作。
分析人士指出，由于此前美联储的持续缩表，减少了银行的储备金，从而导致此次短期支付的现金不足；新债王冈拉克认为，回购市场的紧缩使美联储更有可能“很快”恢复资产负债表的扩张，即重启QE政策。
据路透社报道，由于此次降息符合市场预期，当天的美国股市微升，其中道琼工业指数.DJI上涨0.13%，收报27,147.08点；标普500指数.SPX微幅收升0.03%，报3,006.73点，只有纳斯达克指数.IXIC小跌0.11%，报8,177.39点。 另一方面，受累于未来货币政策决定不明朗，黄金价格当天跌逾1%，至一周低点。
在美联储降息之后，已经有巴西、沙特、约旦、阿联酋四家央行“跑步”跟进，此外，中国香港地区金管局也跟进降息。
今日堪称全球“超级星期四”。北京时间9月19日，美联储宣布降息25个基点，在美联储降息之后，已经有巴西、沙特、约旦、阿联酋四家央行“跑步”跟进，香港金管局也跟进降息。
同时，英国、日本、印尼以及瑞士等国央行也将于今日公布最新利率决定，在全球宽松潮进一步加剧的情况下，是否会有更多央行加入降息阵营？
四家央行跟进美联储降息
9月19日，巴西央行宣布将基准利率下调至5.5%。这已经是巴西央行连续第二次跟随美联储降息，并且降息幅度均较大。在美联储7月份宣布降息后，巴西央行就跟进降息50个基点，将基准利率从6.50%下调至6.00%，超出市场预期，本次又下调了50个基点。
另外，沙特也跟进降息，沙特阿拉伯金融管理局（SAMA）将回购利率从2.75％降至2.50％，将反向回购利率从2.25％降至2.00％，降幅为25个基点。SAMA称，该决定符合SAMA在全球金融市场不断变化的发展中保持货币稳定的目标。这也是沙特第二次跟进美联储降息。
约旦央行宣布，自9月19日起，下调基准利率25个基点至4.25%。该央行表示，这一决定是根据国际和区域市场的利率变化而决定的。
阿联酋央行表示，自9月19日起下调存单利率25个基点，同时还将用于借入短期流动性的回购利率下调25个基点。
香港金管局今日也宣布将基准利率下调25个基点至2.25%，即时生效。香港金管局称，下调利率的举措是因应美国调低联邦基金利率的目标区间25基点而作出。
英国央行可能维持利率不变
市场预计，本周四英国央行可能维持现有利率水平不变。CME“英国央行观察”工具显示，英国央行9月维持利率在0.75%不变的概率为99%。不过，11月份的利率决议存在一定不确定性，11月维持利率在0.75%不变的概率为86.1%，降息25个基点至0.5%的概率为13.7%。
日本央行长期保持宽松，日本央行行长黑田东彦9月6日表示，将负利率进一步下调是央行的政策选项之一，不过他也强调需要考虑对日本银行系统和金融市场的影响。澳新银行认为，日本央行在进一步宽松方面面临压力，在全球主要央行纷纷加入宽松阵营后，日本央行实现通胀目标的难度变得更大。日本央行极有可能仔细考虑大量宽松政策工具，包括进一步调降负利率及实施扭转操作等，从而助力国债收益率走陡。
事实上，今年初以来全球已经有多国央行加入降息大潮，包括发达国家和发展中国家。9月中，欧洲央行刚刚宣布降息，下调存款利率10个基点至-0.50%，这是欧元区自2016年以来的首次降息。欧洲央行同时重启了QE，并且无固定期限。这意味着，全球宽松潮进一步加剧。
货币政策的宽松与经济悲观预期有关。多个国际组织连续下调世界经济增长预期，国际货币基金组织（IMF）在7月份的《世界经济展望》报告中再次下调世界经济增长预期。2019年和2020年世界经济增速预计分别为3.2%和3.5%，较IMF今年4月的预测值均下调0.1个百分点。其中，对于新兴市场和发展中经济体，IMF预计2019年增长4.1%，2020年增速为4.7%。与4月相比分别下调0.3和0.1个百分点。
IMF 经济顾问兼研究部主任Gita Gopinath曾撰文表示，全球经济正处于微妙时刻，经济扩张显著减弱。全球经济仍存在很多下行风险，贸易政策紧张局势可能再度加剧并影响其他领域（如汽车产业），从而对全球供应链造成严重干扰。系统性经济体（如欧元区和中国）的经济增长可能慢于预期，英国脱欧的相关风险仍然居高不下。在许多国家私人和公共部门债务高企的环境下，市场情绪的恶化可能导致金融状况迅速收紧。因此，政策制定者需要携手合作，金融部门政策必须通过运用宏观审慎工具积极主动地应对脆弱性，在利率可能在更长时间继续处于低水平的背景下，这一任务尤其紧迫。
作者：谢洋
