作者|吴晓求（中国人民大学副校长，中国资本市场研究院院长）
每一次美联储的政策出台只会助长进一步的下跌
面对这次美国市场罕见的大震荡，应该说美联储出台的这些政策没怎么奏效，核心是这个“药”和这个“病”不对。
它的这个“病”主要有两个原因：内部原因是由于人为政策扶持起来的十年牛市实际已经隐含了巨大的泡沫和风险，它的经济基本面并不像它的市场所表现的那样，所以它的退路形势已经非常明显；更为重要的是，外部影响也就是全球疫情的蔓延已经越来越严重，应该说这对市场的心理已经达到了一个崩溃的程度。所以在这种情况下，通过降息和量化宽松没办法稳定人们的信心，因为人们对未来的信心已经处于崩溃的状态，极度悲观。
因此，每一次政策出台只会助长进一步的下跌，因为会有更多人抛售。在这种情况下，流动性的安全变得特别重要，这就是这些政策难以奏效的原因所在。
中国央行降息的时间窗口应该越来越近了
中国的央行在全球20多个国家宣布降息之前降低了存款准备金率，这也算一个非常重要的货币政策信号。我想中国的降息还是要观察一下，因为我们的疫情还没有结束、整个经济还没有完全复工。但是它降息的时间窗口应该越来越近了。
央行降准后毫无动静的原因
因为这次市场出现的问题不是常态化的问题，它与疫情的外部环境影响造成心理的严重崩溃有关。就相当于拿治感冒的药去治新冠病毒是治不好的。
未来的货币政策不会有太多变化，但是短期还是会围绕经济基本的稳定，长期还是要沿着整个金融的国际化和市场化方向进行改革。
全球经济的走势主要取决于疫情，疫情防范好了，其他的也就正常了。此外，油价也会是一个重要的影响因素。
本文独家首发自网易研究局，不构成投资决策。
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