3月15日，社融数据出炉，2月末M2余额299.56万亿元，同比增长8.7%，基本符合预期。M1余额66.59万亿元，同比增长1.2%，去年同期则是增速5.8%。2月末社融存量为385.72万亿元，同比增长9%，较1月的9.5%回落0.5pct。
对于此次社融数据，2月M1增速大幅回落，主因是春节移位效应导致。如果将1月和2月一起看的话，今年表现只是比去年略差。居民贷款：今年3894 VS 去年4653；社融：今年80600 VS 去年91566；社融口径人民币贷款：今年58200 VS 去年67498
中信证券表示，1~2月经济数据喜忧参半，一季度的经济成色有待4月中旬全面验证；在配置上，建议继续坚持杠铃策略：红利资产做底仓，未来需更聚焦盈利和现金流稳定；新质生产力主题做进攻，在活跃资金仓位系统性抬升前仍可积极参与。
方正证券：当前居民与企业需求仍偏弱，降息降准仍有空间，预计后续还会有稳增长政策接力，大行估值有望向上修复，“高股息低估值”策略将带来较为确定的收益。
国联证券：在宽货币预期引导下，收益率有望进一步下行。此外，高频数据反映出基本面维持弱修复趋势，需求端回暖仍需较长时间，叠加机构配债需求仍存长端收益率或仍有进一步下行空间。当前债市波动较多，主要受到前期涨幅过快、止盈盘需求较强的影响。若央行货币政策进一步发力，有望再续债牛。
给大家总结下来就是：社融数据不及预期，宽松政策继续，长端国债有望继续上行，红利策略依然是根本，银行、煤炭、石油继续载歌载舞。
国金策略张弛团队有点牛，他是真敢说，我都不敢写。大概意思是，维持重视当下“止盈”观点，三月逢高止盈。
一是2月M1重回去年低位，已经低于市场预期，不要再幻想XX！二是未来M1会进一步下降，甚至负值，意味着风险暴露开启，很可能在二季度。
对此，有人说它良心券商，有人说它是个投机派，不排除有哗众取宠之嫌。
